阿里巴巴罚款事件后,为何股票却暴涨3000亿?

4月10日,市场监管局根据调查结果宣布对阿里巴巴集团处以182.28亿元的罚款,市场一片哗然。随后阿里回应,诚恳接受,坚决服从,并发布了致客户和公众的一份信。

4月12日,港股开盘便迎来了阿里的高光时刻,高开高走,最高涨幅超过8%,一路维持高位震荡,截止当天收盘,报收232.2港币,涨14.2港币,涨幅6.51%,市值提升3079.98亿港币。

1、玩的是预期

这次阿里反垄断的处罚,为什么还暴涨?

这与上海机场补充协议的黑天鹅和顺丰业绩爆雷有很大的不同。对于已经存在的事实,玩的是预期;对于毫无征兆突发的负面事件,又影响巨大的,玩的就是心跳。

阿里的反垄断调查,去年底早已开始,并且在12月24日暴跌了8.13%,12月28日再度暴跌7.98%予以回应。大部分风险已经释放。一旦处罚力度低于市场预期或者被认为利空出尽,将面临短期暴涨。

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像上海机场与中国中免签的补充协议,以及顺丰由于各种原因导致的业绩爆跌,毫无征兆瞬间给市场当头一棒,考验的是股民心脏承受力度。

2、有什么影响

为什么罚款,主要是2015年以来,阿里实施了二选一垄断行为,学长不再赘述。这里重点讲讲有什么影响和股票能不能买的问题。影响方面,乍一看金额巨大,其实对阿里没什么大影响,可能监管的市场警示意义更大些。

处罚力度上,以2019年中国境内销售额4557.12亿元的4%(182.28亿元)进行罚款,按规定可以处以1%-10%的罚款,4%显然处于中下水平,力度低于市场预期。这与2015年高通中国的罚款就不一样,是按照销售额的8%进行。

阿里三季报(注:阿里的年报从4月1日到次年3月31日)显示营业收入5298.94亿元,净利润1557.87亿元,全年基本能维持在2000亿元以上,那么182.28亿元相当于1个月的利润。伤不伤?好像不太有感觉。

监管部门表态:“扯袖子”也是一种爱。妈妈打你,也是为了你好,但是你要争气。

3、能不能买

1、阿里系产业。阿里的使命是让天下没有难做的生意,听起来确实很nb,在核心商业方面首先以淘宝、天猫电商业务为主,大概占线上零售总额的61%,处于遥遥领先地位。消费增长、人群和品类渗透是提高收入、持续增长的核心动能;其次以饿了么、盒马生鲜为首的新零售业务作为传统电商无法渗透的品类,持续发力。

基础设施方面主要是阿里云、菜鸟网络、蚂蚁金服等业态,在云计算、物流、金融等领域持续深入布局,每一个都是流弊闪闪的领域。阿里云在多年的培育下,已经开始首次季度盈利,EBITDA(息税折旧摊销前利润)为正。

娱乐方面主要是优酷、大麦等,是一个强劲的导流手段,能帮助阿里系获得更大的流量支持。

据统计到2020年底,阿里系拥有10亿以上的全球活跃消费者,其中国内用户超过8亿,活跃卖家数超过870万,一二线城市电商渗透率85%,年成交额超过7万亿元。

2、估值。截止到4月16日,阿里总市值5.1万亿港币,PE27.57倍,PB4.58倍。相比腾讯6.1万亿港币市值,PE31.6倍,PB7.17倍,显得更加低估。

但是腾讯在成长性方面似乎显得更具潜力,腾讯2020年营业收入4820.64亿元,同比增长27.77%,净利润1598.47亿元,同比增长71.31%。而上面提到阿里三季报营收5298.94亿元,净利润为1557.87亿元,同比分别只增长34.02%和6.63%。

3、股神光环。技术上阿里股价从高位309港币开始调整,到最低点调整幅度达30%。更值得注意的是,作为巴菲特的长期伙伴,当今最有影响力的价值投资导师之一股神芒格操控的Daily Journal基金已经在1季度悄然入场,持仓3759万美元。

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