P2P网贷被“团灭”后,消费金融机构迎来良机

消费金融公司通过经营消费信贷,优化金融资源配置,推动扩大内需、提振消费,在服务“双循环”战略中发挥彰显力量。在金融管理部门加大清理P2P网络借贷、整顿网络小额贷款业务的背景下,消费金融公司作为正规金融机构,满足居民对消费金融合理需求,符合开正门、堵偏门的金融监管导向。而发行二级资本债,将对消费金融公司带来多个方面的帮助。

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一、有助于推动消费金融公司服务扩大内需、促进消费

在国际贸易保护主义加剧以及新冠疫情对全球经济形势的冲击下,我国扩大内需、促进消费重要性日益加强。“十四五”规划强调:把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来,以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求;立足国内大循环,协同推进强大国内市场和贸易强国建设,依托国内经济循环体系形成对全球要素资源的强大引力场,促进国内国际双循环。

2021年政府工作报告也指出:“十四五”时期,我国将加快数字化发展,建设数字中国。落实上述要求,需要打造数字化消费金融。而头部消费金融公司通过科技赋能,控制各项经营成本,降低贷款利率,以满足低收入群体的消费贷款需求,成为商业银行的有力补充,推动普惠金融发展。为加快消费信贷管理模式和产品创新,头部消费金融公司需加大投入,补充资本实力,进一步优化金融服务消费的质量和效率,降低融资成本,提升服务水平。

二、有助于消费金融公司增强资本实力、优化资本结构

按照《商业银行资本管理办法》,消费金融公司资本充足要求参照非系统重要性银行,其核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别需达到7.50%、8.50%和10.50%。根据以上监管要求,为最大化资本使用效率,建议二级资本达到风险加权资产的2%以上。如果用成本较高的核心一级资本来支撑整体资本充足率,将降低资本使用效率、提升整体资本使用成本。

以招联金融为例,其2020年末核心一级资本充足率和一级资本充足率均为10.82%,资本充足率为11.82%,二级资本占风险加权资产的比重为1%(主要为超额贷款损失准备),存在补充空间。为了提高资本使用效率,有必要优先尝试发行二级资本债进行资本补充。与股东增资和留存收益相比,发行二级资本债在改善消费金融公司现金流、提升资本充足水平的同时,既优化公司的资本结构,保持相对合理的财务杠杆,又有利于降低整体的资本成本,提升股东回报水平。

三、有助于消费金融公司让利实体经济、更好践行普惠金融

近两年在监管部门引导降低实体经济融资成本,以及消费金融公司主动让利践行普惠金融的背景下,消费金融公司加大向实体经济和大众客户让利的力度。而随着金融监管部门加强监管,部分消费金融公司下调产品和服务

价格。因此,消费金融公司资产端整体利率有所下降。同时,除资金成本外,消费金融公司成本还包含获客成本、风险成本、运营成本等。2020年疫情发生以来,消费金融公司的获客成本在不断提高,但逾期风险正在上升。在资产端利率下行和成本端上升的双重压力之下,消费金融公司利润积累速度下降,资本内源性积累放缓,亟需通过外源性补充。因此,发行二级资本债,将成为消费金融公司提升普惠金融服务能力的重要工具。

综上,由于大多数消费金融公司暂未上市,也不符合发行优先股的条件,目前只能通过增资扩股的方式补充资本,手段单一,资本补充渠道受限。而从行业发展趋势来看,多数消费金融公司处于高速发展的爬坡期,仍有较大的业务发展空间。因此,消费金融公司无论是自身发展还是服务实体经济,都亟需通过发行二级资本债等方式,增强资本实力和稳健发展能力,推动可持续发展。

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