什么是可转债?可转债怎么买卖交易?

对于和我一样刚刚进入理财投资的财经小白来说,我前段时间推荐的书单是绝对的基础,因为整份书单一共只有5本书,所以我原本打算先按照读后感的方式,整理每本书中的干货内容。

上篇文章中根据《银行行长不轻易说的理财经》这本书,详细说了基础理财和资金配置的相关内容,按照书单的顺序,这篇文章应该写《解读基金——我的投资观与实践》这本书的读后感和知识整理。

不过我的笔记不是按照每本书整理的,而是按照不同的投资产品整理的,现在的笔记中,《解读基金——我的投资观与实践》书中介绍的知识已经和我现在在学的基金相关课程知识混在了一起,内容比较多,所以放在以后慢慢谈。

这篇文章先来说投资门槛稍微低一些的可转债。

可转债的全称是可转换公司债券,再详细一些就是“可以转换的公司债券”,这种债券由上市公司发行,除了可以作为正常的“资本利得”交易,也可以转换为上市公司的正常股票。

什么是可转债-1
先说一个小插曲:

最早听说“可转债”这个名词,我并不是从财经、金融相关的文章或书籍中看到的,而是在一个“网赚项目”中看到的,没错,有人把“可转债”包装成了一个网赚项目,而且是承诺“包赚不赔”的网赚项目。

其实这也不算夸张,“可转债”在一定程度和一定条件下,确实可以理解为一个“包赚不赔”的网赚项目,这和它的本质属性有关。

说回正题。

股票获利的方式有两种:1.资本利得,也就是低买高卖赚差价;2.股票分红。

因为“可转债”是通过证券平台交易的,它既可以像股票一样通过低买高卖赚差价,又能转换成公司正股,所以很多人将它归于股票,但它本质上还是债券,也就是上市公司向你借钱,而上市公司想要发行“可转债”也是有严格门槛的,这些都把投资者(也可以理解为“债主)的风险降到了最低。

一个可转债的周期一般是5年,也就是5年到期,公司必须还债,其中包括投资者的本金+利息,不过这样的收益并不算高,一般公司到期的回售价格约110元/份,而可转债的面值是100元/份,也就是每份可转债到期之后可以赚10元,外加一点点利息。

虽然一般上市公司在5年借债期间倒闭的几率非常小,而且在发行可转债的时候必须满足严格的条件可以,但如果真的倒闭了,相关部门也会责令公司变卖资产偿还投资者的,所以把可转债理解为一个“包赚不赔”的项目也可以。

其实多数公司借款以后自然是也不希望在还回去,所以一些表现优秀的可转债可能在到期之前就把自家可转债的价格拉到110元、120元,甚至130元以上的价格,这样一来投资者就有两个选择:

1.直接卖掉可转债赚差价

2.把可转债转换为公司正股股票 (需要正股股价达到转股价格)

这样一看,好像可转债确实是“包赚不赔”,即便等到5年期限,虽然可能赚的少点,但基本也不会赔本,不过目前在交易的可转债也已经有不少了,申购新债不可能100%成功,所以多数时候还是要从在交易的可转债中筛选,这就是可转债的门槛。

为什么要筛选可转债呢?因为我们都希望可以赚到更多的钱,而不是坐等5年,到期公司回售,另一个原因自然还是要避开一些表现差、没有前景的公司。

在《可转债投资魔法书》这本书中更多介绍了买入/卖出的交易策略。

买入时的3条安全线:

1.到期安全价 ,也就是公司到期回售的价格 + 利息,当你选定的可转债达到这个价格的时候,可以少量买入,这样至少等到5年期限时不亏本。

2.回售价 ,也就是公司到期回售的价格,不包括利息,当你选定的可转债降到这个价格的时候,可以继续适量买入,这样至少等到5年期限时可以赚一些利息。

3.面值 ,所有可转债发售时的初始价格都是100元/份,这也是可转债的面值,当你选定的可转债降到100元面值的时候,可以多买一些,公司5年后回售的价格必然是要高于这个价格的。

这3条安全线是需要根据股性的强弱适当上调或下调1%-3%的。

卖出时的交易方案:

在可转债(最高价*90%)时卖出,或者更简单一些,按照(最高价-10元)卖出。

当然这样的卖出方案不能把获利放到最大化,但可以把风险降到最小化。

不过关于如何选择合适的可转债,这本书中介绍的并不是太直观,基本只有一条:

PB > 1,证明下调空间大,抗风险能力强。

不过在我的“投资启蒙老师”——“小鱼量化”关于可转债的文章中,对可转债的筛选设置了更直观的门槛:

1.交易价格不超过100元(面值),可以低于100元,也可以等于100元。

2.正股的PB估值≥1.3,预留下调空间,增强抗风险能力。

3.溢价率低于40%,也可以控制到更低。

4.通过公司最新财报,确定企业处于盈利状态,排除一些正股业绩不好、前景堪忧的选择。

通过以上的筛选策略和交易策略,基本可以做到“下有保底,上不封顶”,但想要把获利更大化、风险更小化,同时行情的不断变化也需要我们对自己的交易策略做出相应调整,所以还是需要不断学习,完善自己的知识结构的。

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