127064杭氧转债怎么样 杭氧转债价值分析和申购情况

近一段时间内行业可转债发行数量是比较少的,而杭氧转债是本月的第二个可转债。 接下来对于杭氧转债 价值分析 进行详细的介绍。

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杭氧转债 价值分析

按照最新业绩和最新9家机构一致预期业绩增速18.67%计算,杭氧股份静态估值市盈率PE:23.11倍,市净率PB:3.66倍,成长性估值PEG:1.24。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率,预测合理定位在120元附近,即每中一签盈利200元。

假定原股东优先认购40%-80%,网上申购12万亿,则预测满额申购中一签概率为:1.9%-5.7%。

按每股配售1.156元面值可转债,股票市值含可转债优先配售权比例为4.04%,即买900股,25749元市值大概率配10张。

按转债上市定位估算,如果当前股价不变,抢权配售的投资者获得收益率为0.81%。

正股 主营业务的总体情况

杭氧是国内第一台空分设备的制造者,大型、特大型空分设备产量和销量全球第一,神华宁煤十万等级空分设备被誉为“大国重器”,总体技术达到国际领先水平;乙烯冷箱等低温石化产品国内市场占有率第一,“复杂原料百万吨级乙烯成套技术研发及工业应用”项目获得国家科技进步奖一等奖。

正股 主要产品 供应市场状况

相比西方发达国家,国内工业气体行业的发展起步较晚,经过过去20多年的建设与发展,目前已形成了一个比较完整的工业体系,产品品种齐全,设备、工艺、技术日益先进。

总体上,我国工业气体的外包比例仍然处于国际上的较低水平,大型钢铁冶炼、化工企业习惯于自行建造空气分离装置,满足自身气体需求。随着专业化分工合作的快速发展,外包气体供应商可以满足客户对气体种类、纯度和压力等不同需求,为其提供一站式气体解决方案,有利于减少客户在设备、技术、研发上的巨额投入。我国工业气体外包占比从2007年的41%提高到2019年的54.6%,预计到2024年外包占比将逐步提高到64%,但仍低于外包成熟市场 80%的比例。

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① 行业整合提速

由于西方发达国家工业气体行业起步早,发展历史较长,目前市场化程度已经非常高。资本密集和技术运营壁垒使其市场高度集中。据统计,2018年全球工业气体市场上,前三大生产厂商林德集团、法液空和空气产品公司共占据了近75%的市场份额。

我国工业气体行业整合空间巨大,根据其他发达国家的经验,世界工业气体88%左右的份额掌握在国际气体巨头手中,但是在中国市场,气体外包的比重仍然较低,这凸显了我国工业气体市场有待进一步整合并且具有较大的发展空间。

国际上企业空分气体的需求基本由专业的气体供应商满足。例如在欧美,钢铁企业95%的工业用气项目外包。我国由于在早期的发展过程中,大型工业公司,如钢铁、冶炼、化工企业追求大而全,纷纷自己运营空分设备,导致工业用气外包比重较低。将制气流程外包对于用气企业而言,可以节约大额的一次性设备购置支出,有效提高企业的资金使用效率。此外,将辅助业务外包能帮助企业专注于核心业务,分散风险。同时,供气企业更专业的气体运营能力将有效提升供气的质量。

② 现场供气为主要供气模式

目前,工业气体外包市场的供应模式主要有现场生产直接供应、管道集中供应、液态气体供应、瓶装气体供应等。

从欧美发达国家工业发展历程和我国工业气体行业的发展实践看,依托主要气体用户,并向区域内的气体用户现场供气,是最为安全、环保、经济、简便的方式,也是未来气体外包供应模式的主要发展方向。以盈德气体为例,根据盈德气体披露的数据显示,2020年半年度,盈德气体现场供气业务收入占比约69.10%。现场供气一般都会与客户签订期限为15至 20年的长期供气协议,而且客户必须每年购买一定数量的气体,因此现场供气业务的利润稳定性较高。此外,现场供气模式还具有强大的规模效应以及较高的行业壁垒,先进入某一区域的厂商具有较强的先发优势。与盈德气体相比,发行人除了同样积累了大量的客户资源以及行业经验外,还具备强大的设备经验,发行人研制的特大型空分设备主要性能指标达到世界领先水平,已经完全具备在特大型空分设备领域与国际强手同台竞争的实力。

5月19号杭氧转债申购的时候我们可以了解一下杭氧转债价值分析,杭氧转债上市能赚多少钱,希望上述分析对大家有帮助,仅供参考,等到上市的时候我们就知道了。

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