m2是什么意思(m2广义货币降速有哪些影响)

对于想在2020年暴富的人来说,央行再次让他们失望了。

根据央行公布的最新数据,截至10月末中国的广义货币M2的同比增速下滑到了10.5%,比上个月末的10.9%低了0.4个百分点。

或许有读者会问:M2?啥意思?

M2中文名称是“广义货币”,它包括流通中的现金、单位活期存款、单位定期存款、居民储蓄存款、其他存款、证券公司客户保证金、住房公积金中心存款、非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。

它的同比增速,可以理解为“印钞速度”。

10.5%的印钞速度,虽然比疫情爆发之前的8%到9%高了一些,但跟2009年全球金融风暴时27.7%的增速显然不可同日而语。也比今年3到6月抗疫关键时刻的11.1%,下降了一些。

更为重要的是,广义货币M2的总量10月末为214.97万亿,比9月末的216.41万亿下降了1.44万亿。

疫情尚未过去,经济尚未完全恢复,中国的广义货币总量竟然出现了下滑!

事实上,这不是广义货币M2的总量在2020年首次下降,7月比6月也是下降的。(见上图)

中国的疫情是在1月末闹起来的。中国的广义货币M2是在1月突破的200万亿,1月末是202.3万亿。

也就是说,面对这次百年不遇的大疫情,中国把M2从202.3万亿增加到了10月末的214.97万亿,只增长了12.67万亿,增幅仅有6.26%。

这是何等的淡定。而历史上面对这种大灾的时候,M2增速往往会飙升30%、甚至40%。

印钞速度没有预料中的快,所以钱的价格也就涨了上来。

或许有读者会问:没有加息呀?

央行的确没有加息,但市场是敏感的,很多重要的利率指标都显示:钱的价格有所反弹。

比如余额宝的7日年化收益率。我常常提到这个指标,因为它跟普通人关系最密切,也最容易看到、最容易理解。

余额宝的7日年化收益率,可以理解为中国最重要的“无风险利率”。它的走势,是丈量货币政策、资金是否充裕的重要尺子。

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上图是最近6个月的余额宝7日年化收益率,看起来上涨的趋势十分明显。

余额宝收益率上升,意味着市场自己“加息”了,这对于股市和楼市都是利空。

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上图是有史以来余额宝7日年化收益率走势。可以看出当前收益率虽然明显反弹,但放在5年以上的时间段里看,仍然是在低位。

当余额宝收益率突破6的时候,股市和楼市一定是在熊市。而当收益率跌到2%甚至更低的时候,楼市和股市往往会进入牛市。因为钱太便宜了,便宜的原因当然是多了,那么资产价格就会上涨。

从历史数据看,当前余额宝收益率仍然在非常低的位置,只是开始反弹了。这其实就是当前货币政策的写照:

钱的数量是非常充裕的,但随着经济的回暖,央行不太愿意继续踩油门了。因为继续宽松,必然导致资产价格大涨,贫富差距拉动,最终很难收场。

这当然是对的。而央行的这种迟疑和微妙心态,是构成当前股市阴晴不定走势的重要原因。另外一个原因是,大家担心特朗普不认输,最终搞出什么事情。

其实印钞速度趋势性下降,早两年就开始出现了。这意味着中国开始全面进入了“中低速印钞”、“中低速通胀”、“中低速投资增长”的时代。

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图片说明:上面第一张图,是2012年到2013年的投资增速,下面一张是过去12个月的投资增速,时代已经发生了巨变!

这意味着你想通过投资房产、股市一夜暴富,难度越来越大。

其实,中低速增长的还有居民消费、生育率、人口红利等等。

一言以蔽之,中国进入了中低速增长的时代。

这到底是好是坏?很难一概而论,只能说这是适合当前中国国情的。

我之前在专栏里多次指出:中国经济之所以在过去20多年里高速增长,尤其是在2010年之后以基数已经很大,但仍然可以高增长,是因为我们有“三份蛋糕”可以吃。

这三份蛋糕是——当期的城镇化需求,未来的城镇化需求(透支),以及城镇化欠账的“补课”。在1978年改革开放之前,中国城镇化一度非常缓慢,甚至在文革爆发之后出现了逆城镇化(上山下乡)。这样,就出现了城镇化的欠账。

至于透支城镇化需求,主要体现在居民过度投资购房,很多家庭拥有了二套房、三套房。

通过“吃三份蛋糕”实现的高增长,是无法维持的,所以“印钞票时代”必须终结,迈入“印股票的时代”。

更何况,中国的人口红利也基本上结束了,生育率在不断下降,城镇化率高增长阶段也结束了。而中国面临的国际环境,也发生了巨大变化。必须要转向以“国内大循环为主体”的阶段,出口红利、顺差红利基本终结了。

迈入中低速增长阶段后,中国将更追求“高质量增长”和“更加公平地分蛋糕”。

近日国家出台反垄断指南,剑指网联网大平台垄断行为,规范“数据资产产权”,暂停蚂蚁集团IPO等等,都跟这个时代巨变有着深刻的关联。

在蛋糕不能迅速做大的新时代,更公平地分蛋糕,就显得非常非常重要,关系到国家的稳定和长治久安。

当然,印钞速度的下降、投资增速的下降、GDP增速维持中低速增长,还将全面影响到我们的投资。寻找安全的资产,寻找自己可以看透、把握的住的资产,就成为关键。

或许有一些高杠杆的企业、个人会这样想:熬过这个冬天,一切就好了。

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