宝能收购万科是什么结果(宝万之争的来龙去脉分析)

“天使和魔鬼就在一念之差,资本市场上的金融家和“金融大鳄”只有半步之遥”。

作为当时国内第一大房地产开发商,2014年实现销售收入2100亿的万科,其上市公司主体却保持低估值、低市盈率的“双低”状态,且股东持股分散,董事长股权比例极低。

董事长王石虽然名气在外,但心思好像并不在管理之上,整日以挑战极限运动为主要工作,甚至成为媒体口中沉浸于美酒佳人的时尚款爷。

宝能收购万科-1

这就成为了很多资本集团意图吃掉的“心头肉”的标准模板。

自“万能险”发行以来,许多保险公司产品大卖,手中现金流极其充裕。资本牟利,市场常常出现这些险企大佬举牌上市公司现象。

宝能就位列其中,它拥有旗下前海人寿和宝能地产为主的数十家公司,俗称–宝能系,身后控制人就是颇为低调的姚振华。

这个出生于1970年的潮汕商人兢兢业业、年富力强。虽然素来低调,但接下来发起的万科收购计划缺将他的虎贲之势展现的淋漓尽致。

这场收购战中,宝能系总共耗资500多亿人民币。

宝能收购万科-2

自15年7月起,前海人寿和金控平台–钜盛华就已经陆陆续续收购万科股份,当这部分资金用完之后,就将手里的持股抵押,换取资金再继续收购。

过程中遭到了万科当时的第一大股东华润集团的重重围剿:宝能举牌之后,在持股万科15.04%时,华润反击将持股提升至15.29%。

可换来的是宝能系更猛烈的突围。金控平台钜盛华通过多家券商和资管公司发行了近十个资管计划,耗资上百亿疯狂买入二级市场万科股份,这其中亦动用了大量杠杆。

而前海人寿通过股份抵押,撬动了浙商银行133亿资金,成为决胜的关键一击。

到了12月11日,宝能系持有万科股份比例已达到22.45%,成为万科第一大股东。

接下来的计划自认是换掉以王石为代表的的一批管理层。但后者是极其反对的:他批评宝能的历史信用出现过问题,不能让这样的团队来带领万科。

宝能收购万科-3

这里存在一个公司治理中的矛盾点:第一大股东如果要直接管理公司,就必须修改章程,或者通过股东大会的决议来实现。

然而,董事会是全体股东的代理人,它拥有的权利就是选择股东提出的议案。

董事会的代表自然是董事长–就是王石

所以宝能即使做到了万科第一大股东的位置,仍暂时不能撼动王石的地位。

激战正酣,恒大地产横插一脚,以财务投资名义入股万科。正是这一脚决定了这场收购兼并战最后的格局。

2017年6月,二股东深圳地铁受让了恒大集团转让的持股,前者正式超越宝能成为万科第一大股东,“宝万之争”基本落幕。

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