四大因素下,金价易涨难跌

金价易涨难跌
一:美国税改

美国税改可以说是一波三折,即便从目前公布的税改方案看,此方案依然争议较大。即便依照此方案顺利实施,对美元的提振非常有限。却会影响到一些行业,比如美国的地产行业,从而给这些行业造成危机。同时,这个版本的税改,势必会造成美国财政赤字的大幅度增加。在下一个财政赤字上限来临之前,美国政府会再次面临关门的压力。一次次的关门压力,会大大的减低美国政府的公信力影响力,而不关门,只有再提高债务上限,这其实是一个恶性的循环。

还有一个被忽视的问题,声势浩大的折腾这么久,特朗普口中的税改,究竟的减税为目的,还是税改为目的?减税和税改,一字之差,本质和意义却是天壤之别。减税是降低税收负担,税改则是结构性改革和简化税制。特朗普希望的是减税,可是众议院共和党希望的则是税改。减税更受美国民众欢迎,操作更简便。

美国的名义所得税率虽然很高,但是却存在繁杂的税收抵扣和减免项目,美国国家自己的实际征税收入,其实很低。也可以理解为,美国的税制税收上,确实有很大很多的漏洞。

另外一个争议是:目前的税改,是给富人减税还是给中产阶级减税?被认为最多的一个观点是,这个版本的减税,就是借着中产阶级之名,给富人减税。特朗普除了是总统,还是不折不扣的大富翁。

美国联邦政府债务已经超过20万亿美元,税改,会让债务继续上升。

二:缩表的隐患

美联储刚刚在10月份启动了缩表,目前对全球市场的流动性影响并不明显,但是影响会慢慢的显现出来。同时会对全球的资金流向,产生大的影响,增强不确定性,让市场风险加大。

高杠杆横行并流行的时代里,那些声称缩表影响不大的,要不是真傻,要不就是装傻。缩表影响的是全球经济体系和全球货币,谁都无法躲避。

简单理解,缩表其实就是美联储要收回在市场上流通的美元基础货币,收回,就是没了,这部分美元彻底的没了。收回和市场间的资金流动,是两个不同的概念。

现在很多人意识不到,体会不到缩表的厉害。甚至都意识不到,美联储缩表代表着全球货币政策大背景彻彻底底的转向了。这种现象,其实让人担惊。

三:美联储新主席的因素

今日凌晨三点,美国总统提名鲍威尔为美联储主席。鲍威尔是美联储40年来唯一一个没有经济学学位的主席。作为美联储的理事,他的风格一贯鸽派,和现任主席耶伦一个风格。他却没有耶伦扎实的经济学理论基础和对货币政策的理性模型研究。

鲍威尔的被提名,更多的应该是特朗普个人的政治因素需求。特朗普需要一个鲍威尔这样的中间派,甚至是傀儡派。鲍威尔的风格,迎合了特朗普的政治需求。鲍威尔掌门的美联储,甚至会进入无人驾驶模式。对于现任耶伦的政策路线,鲍威尔料将会全部延续,而美联储,其实需要改变,不管是对货币政策还是利率,都需要改变。

美国的通胀,对美联储来说是个大问题。通胀就像是鬼影子,却总是找不到影子。美联储在这种情况下,不厌其烦的向外界展示自己对通胀的预期,是乐观的。也不断的强调,美国经济运行是平稳健康的。

特朗普说:美国的经济良好和三大股指的不断新高,都是我的功劳。

鲍威尔对市场的监管,一直是主张宽松的。这和特朗普的去监管,不谋而合。一边缩表,一边去监管自己加杠杆,其实等于玩货币政策的游戏。

四:黄金市场的周期和技术拐点

自2015年底,贵金属市场,明显的出现了对2011年开始的下行走势的技术修正和企稳。具体的市场走势很明显,逐步的筑底并上行。虽然上行的幅度并没有很大很强,但是震荡的区间,很明显的是一个拐点的到来。不管是周期,还是技术图表,这一迹象已经是明确的,毫无疑问。

无论黄金还是白银,都在不断的夯实底部位置。对于一个周期而言,底部盘旋的时间周期并不太长,完全合乎一个市场的正常走势。从新的技术周期走势和基本面格局结合来看,黄金和白银,都有望修正历史高位后的技术图走势,逐步的把历史高位和高位后的低位的弧底进行修正。

个人观点,仅供参考。

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